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国元证券光伏补贴退坡小米成为首家CDR

2019/08/16 来源:淮北信息港

导读

国元证券:光伏补贴退坡 小米成为首家CDR 2018-05-27 类别: 机构: 研究员:[摘要]投资要点:本周总体中小市值板块

国元证券:光伏补贴退坡 小米成为首家CDR 2018-05-27 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

本周总体中小市值板块表现不佳,中小盘下跌3.95%。前期表现良好的医药股开始出现市场分歧,但我们认为前期涨幅较大不能作为该板块进入调整周期的逻辑支撑。本周中小科技股下跌明显,相比于消费类的高估值,科技股的回调更多的体现了市场当下风险偏好的降低,在去杠杆背景下的流动性短缺带来的直接结果是,市场仍然寻找业绩确定的防御板块。本周A股正式加入MSCI,有利于未来对长期价值股的投资引导。

一、“新材料”本周观点:光伏补贴退坡,行业结构加速优化5月31日国家发改委,能源局,财政部联合发文,自发文之日起,新投运的光伏电站标杆上网电价每千瓦时统一降低0.05元,I类、II类、III类资源区标杆上网电价分别调整为每千瓦时0.5元、0.6元、0.7元(含税)。我们认为补贴强度的降低反应了当前光伏发电补贴加速退坡的趋势,也提现了管理层发挥市场配臵资源决定性作用,加大市场化配臵项目力度的决心。光伏补贴的逐步退出也是产业逐步淘汰落后产能的过程,随着龙头企业技术的日益提升,光伏发电单位成本逐年下降,未来实现平价上网是大势所趋。补贴政策退坡短期将对光伏下游需求形成负面影响,中长期来看将促进行业集中度进一步提高,行业企业将在落后产能出清后迎来新的增长拐点,2016-2017年传统工业(钢铁、水泥、化工等)的落后产能退出给予了很好的指导意义,落后产能的退出将促进行业龙头业绩大幅改善。因此,我们看好光伏产业链龙头企业中长期投资价值。建议关注合盛硅业、隆基股份、中环股份、通威股份。

重点关注公司:合盛硅业1.全球工业硅龙头,成本优势显著,公司工业硅75万吨产能全球,公司工业硅产能地处新疆,原料和能源成本低廉,加上规模效应公司产品毛利优于同行。

2.完备的产业链一体化优势,公司从上游工业硅到下游有机硅、多晶硅均有产能,有机硅产能33万吨居国内前五,公司既把握上游低成本原料资源又向下游发展高附加值产品将有助于公司长期保持竞争力和价格优势。

3.受益供给侧改革和环保政策,工业硅和有机硅产业准入门槛越来越高,中长期看行业集中度提升将有利于龙头企业业绩改善。

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