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TPG热恋广汇汽车经销商借力私募扩大1

2019/04/10 来源:淮北信息港

导读

TPG热恋广汇汽车经销商借力私募扩张广汇汽车服务股份公司(下称“广汇汽车”)总裁金珍君是一名韩裔美国人,作为美国私募股权基金TPG(德太

TPG热恋广汇汽车经销商借力私募扩张

广汇汽车服务股份公司(下称“广汇汽车”)总裁金珍君是一名韩裔美国人,作为美国私募股权基金TPG(德太投资)派驻广汇汽车的管理者之一,金珍君的任务是向这家国内的汽车经销商输入先进管理理念,搭建管理团队,同时保持事迹增长。

广汇集团董事局主席孙广信2006年与TPG商谈入股事宜时,曾计划过广汇汽车远期发展梦想:销售额1000亿元,进入世界500强行列。事实上,TPG当时听闻孙广信的想法时,曾认为他不切实际,当时广汇汽车销售额为7亿元,利润仅3300万元。

不过随着时间的推移,2009年中国汽车销量达1362万辆,跃居全球。同时,广汇汽车2009年销售额亦达325亿元,金珍君对《财经》表示,2010年公司销售额将达500亿元,其中净利润率将近3%。

TPG不会贸然退出

在广汇汽车不断壮大的过程中,TPG从2006年开始不断增持,先后共增持3次,达到了目前40%的持股比例。外界的疑问随之而来,TPG作为一家投资基金是不是将会伴随着广汇汽车的上市而实行“退出”?

作为美国私募股权基金之一,TPG掌握着800亿美元资产,其操作模式主要是收购企业后,通过输入管理和资本,从而实施改造,再通过资本市场实现赢利和退出。这种做法常常被认为是急功近利的。

不过,金珍君表示,上市只是一种普通融资手段,从2010年已经上市的国内汽车经销商来看,其融资额度稳定在20亿元左右,规模并不大。“这类规模的融资,对企业未来大规模扩大帮助其实不大,另外广汇汽车目前的现金流已足以支持几十亿的融资规模。”从融资渠道来看,除上市外,股东投入、银行借贷和自有资金的滚动发展是主要手段。但以广汇汽车2007年、2008年、2009年的销售收入分别为120亿元、171亿元和325亿元,2010年将达500亿元,每年80%以上的复合增长率来看,包括银行融资的授信额度增长和自身转动发展带来的资金积累,均已跟不上企业发展的速度。p>

因此,金珍君表示,未来会在适合的时候考虑上市,但上市绝不是融资手段。“现在我们发展所需要的资金,主要还是来自广汇集团和TPG的投资。”

而对TPG的上市套现疑问,金珍君表示,TPG的操作周期更长(6~7年),以联想、深发展为例,培养企业的核心竞争力,获得资本市场的认可是TPG工作的关键。

3%的利润率

现在困扰金珍君的,是整个汽车经销行业的利润状况。按中国汽车流通协会的统计,国内汽车经销商超过3万家,这个数字还在不断地增长,众多经销商的生存状态是良莠不齐。中国汽车流通协会秘书长罗磊对本报表示,三分之一的经销商能健康发展,三分之一保本,三分之一亏损。“全行业利润率仅为1%左右”。

1%的净利润率,也是摆在全部汽车服务行业眼前的一道困难。

金珍君给算了一笔账,如按照销售规模同比20%的年增长速度,撇去人员、场地、建店等方面的投入,仅仅每年增加库存带来的资金沉淀同比增长就是4%,如果利润率仅为1%,收入增长尚不及资金沉淀的快,很多企业转动发展将无以为继。

虽然TPG入股广汇汽车后,对管理做了卓有成效的梳理,其利润率也仅为“近3%”。这就意味着,未来金珍君必须在企业规模、运营效力、售后服务等各个环节找到利润。目前汽车服务商的利润结构为:60%新车、20%二手车、20%后市场;但在包括美国在内的发达市场,利润结构恰恰相反:60%后市场、20%二手车、20%新车。

“从销售规模来看,我们与美国范围的汽车经销商已差不多了,但为何我们的销售额还只有它们的一半,这是因为我们后市场这部份没有发展起来。”西安广汇汽车实业发展有限公司(下称“西安广汇”)总经理刘长征表示。

以美国的汽车经销商AutoNation为例,其2009年销售收入为103亿美元,55%来自新车,27%来自二手车,18%来自零配件及售后服务,

除了调剂业务结构外,增加销售规模也是提升利润率的方式。广汇汽车在2006年引入TPG后,呈现出加速“并购”的状态。在2009年门店数达到了218家,销售汽车20多万辆,代理了40多个汽车品牌。不过,金珍君表示,未来大规模并购将地区,力争以提升单店运营效力为主。未来各地并购来的当地经销商,将统一到“广汇汽车”品牌之下。

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